家庭债务维持高位 公共债务升至59.9% 泰国仍处高债务国家行列

本报讯（吕杨编译）国际金融协会（Institute of International Finance，IIF）最新发布的《全球债务监测报告》（Global Debt Monitor）显示，2026年第一季度全球各部门债务总额继续快速攀升，单季增加超过4.4万亿美元，总规模达到创纪录的348万亿美元。尽管全球经济增长仍保持一定韧性，但债务高企的趋势，正再次引发国际市场对金融稳定与长期增长风险的担忧。

报告指出，自2023年初以来，全球债务占GDP比重整体维持在约305%的高位，意味着全球经济虽然仍在扩张，但新增经济产出并未有效降低债务依赖程度。换句话说，全球债务问题并未缓解，而是进入“高位稳定”阶段。

推动本轮全球债务继续上升的主要来源，集中在美国与中国两大经济体。其中国政府债务持续扩张，同时中国企业部门，尤其是非金融企业债务增长明显，成为全球债务增加的重要推手。

报告提到，中国企业近年来持续加大融资力度，以维持投资、产业升级及经济转型需求。在房地产、制造业以及基础设施相关领域融资需求仍然较高的背景下，企业杠杆率依旧维持高位。

与此同时，即使剔除中国因素，新兴市场国家整体债务规模仍刷新历史纪录，达到36.8万亿美元。其中，大部分新增债务来自政府部门借贷。分析认为，在全球经济放缓、财政压力扩大以及基础设施投资需求上升的背景下，越来越多新兴市场国家正在通过扩大公共债务刺激经济增长。

除了政府与企业借贷增加，美国私人债券市场的快速膨胀，也成为全球债务激增的重要原因之一。报告指出，近年来人工智能（AI）产业投资热潮持续升温，大量美国科技企业以前所未有的规模发行企业债券，为长期AI基础设施、数据中心以及技术研发融资。

随着全球资本市场持续押注AI产业前景，美国企业债市场出现明显扩张，尤其与人工智能相关的大型科技企业融资需求迅速增加。这一趋势也使美国企业部门债务规模进一步上升。

在全球债务持续扩大的背景下，泰国债务问题同样受到关注。数据显示，2026年第一季度泰国整体债务占GDP比重达到259.1%，位列全球第11位，仍属于高债务国家行列。

从债务结构来看，泰国家庭债务依旧是最大压力来源。数据显示，泰国家庭债务占GDP比重为86.9%，虽然较去年同期的87.5%略有下降，但整体仍维持高位。长期以来，居民消费贷款、住房贷款以及信用卡债务，持续构成泰国家庭财务负担的重要部分。

与此同时，泰国非金融企业债务占GDP比重为79.0%，较上一年度的81.2%略有回落，显示部分企业开始控制融资规模或降低杠杆水平。

政府债务方面则出现明显增长。2026年第一季度，泰国公共债务占GDP比重升至59.9%，高于去年同期的57.2%。分析人士认为，近年来政府持续推出经济刺激计划、基础设施投资以及社会福利支出，是推动公共债务上升的重要原因。

至于金融部门债务，目前维持在GDP的33.3%左右，整体变化不大。市场分析认为，虽然目前全球债务规模不断刷新纪录，但由于利率环境、经济增长以及资本流动仍具不确定性，高债务结构未来可能加大金融体系风险。特别是对于新兴市场国家而言，如果全球利率长期维持高位，偿债成本上升或将进一步压缩财政空间。

对于泰国而言，家庭债务问题仍是影响国内消费、经济复苏与金融稳定的重要隐忧。如何在维持经济增长的同时逐步降低居民债务压力，也将成为未来泰国经济政策面临的重要挑战。