告别固定汇率29年！泰国经济、金融深层次改革见成效 专家指仍面临“低增长风险”

本报讯（吕杨编译）7月2日，是泰国宣布放弃固定汇率制度、实行泰铢浮动汇率29周年。这一决定不仅成为泰国现代经济史上的重要转折点，也拉开了“冬阴功金融危机”的序幕。近三十年来，泰国围绕金融体系、外汇管理及宏观经济治理进行了深层次改革，大幅提升了抵御外部风险的能力。然而，经济学家指出，与1997年面临突发性金融危机不同，如今泰国最大的挑战已转向长期且更难察觉的“低增长风险”。如果经济增长持续疲弱，将削弱国家竞争力、居民收入和未来发展的韧性。

1997年7月2日，在国际投机资本持续冲击及外汇储备快速流失的背景下，泰国政府宣布放弃长期实行的固定汇率制度，改为有管理的浮动汇率机制。随后，泰铢大幅贬值，引发席卷亚洲的金融危机，也就是广为人知的“冬阴功金融危机”。

尽管危机对泰国经济造成巨大冲击，但也成为推动经济改革的重要契机。过去29年，泰国持续完善金融监管体系、优化宏观经济政策，并建立更加稳健的金融和外汇管理机制，使国家整体抗风险能力得到显著提升。

开泰研究中心研究主管甘加娜表示，1997年金融危机为泰国留下了三项最重要的经验，对当前经济稳定发挥着关键作用。

第一项经验，是建立更加灵活的汇率制度。实行有管理的浮动汇率后，泰铢汇率主要由市场供求决定，更能真实反映经济基本面。当市场出现短期异常波动时，泰国央行仍可适时介入，避免汇率脱离经济实际。

这种制度也改变了危机前依赖大量消耗外汇储备维持固定汇率的做法，使国家能够将外汇储备更多用于应对国际金融市场波动和外部风险，为经济稳定提供更大的缓冲空间。

第二项经验，是持续增强国家外部金融实力，尤其是外汇储备水平。数据显示，在1997年泰铢浮动前，泰国外汇储备仅约29亿美元，而目前已超过3050亿美元，实现了跨越式增长。

按照国际标准，目前泰国外汇储备足以覆盖约9个月的进口需求，远高于国际普遍认可的3个月安全水平。同时，根据国际货币基金组织（IMF）用于评估外汇储备充足性的ARA指标，泰国储备规模也高于建议标准。

这意味着，即使未来全球资本流动出现剧烈波动，泰国仍具备较强的风险缓冲能力，有助于稳定金融市场并增强国际投资者信心。

第三项经验，则是全面提升银行体系的稳健程度。金融危机发生后，泰国持续加强金融机构监管，提高资本充足率要求，并完善贷款风险准备制度，使商业银行整体抗风险能力明显增强。

目前，泰国银行业国际清算银行（BIS）资本充足率已达到20.2%，远高于国内系统重要性银行（D-SIBs）的监管要求。同时，不良贷款率仍处于可控范围，贷款损失准备金覆盖率达到不良贷款余额的187.6%，显示银行体系拥有较为充足的风险缓冲能力，大幅降低了类似1997年金融危机再次发生的可能性。

不过，专家指出，虽然泰国已经建立起较为完善的金融安全体系，但当前经济面临的风险已发生根本性变化。过去主要担忧的是汇率暴跌、资本外逃等突发性金融风险，而如今更值得警惕的是经济增长长期放缓带来的结构性挑战。

分析认为，持续低增长将削弱企业投资意愿，影响就业和居民收入增长，同时降低国家产业竞争力和财政韧性。相比金融危机，低增长虽然不会在短时间内引发剧烈震荡，却可能长期侵蚀经济基础，对国家未来发展造成更深远影响。

因此，经济学家普遍认为，泰国未来政策重点不仅要继续维护金融稳定，更应着力提升经济增长动能，通过推动产业升级、提高生产效率、增强投资吸引力以及培育新兴产业，为经济注入新的增长动力。只有在保持金融安全的同时实现持续增长，泰国才能真正将29年来积累的制度优势转化为长期竞争优势，更加从容应对未来全球经济的不确定性。